18.6亿元！The Body Shop第三次易主

最近，巴西化妆品巨头Natura&Co宣布正式向国际私募股权公司Aurelius出售The Body Shop，交易金额估计为2.07亿英镑（约合人民币18.6亿元），其中包括9000万英镑（约合人民币7.09亿元）的盈利。该交易预计将在今年年底前完成，并需得到常规监管部门的批准。

Natura的股价受到这一消息的影响，在圣保罗早盘交易中一度上涨8%。该股成为巴西基准股指Bovespa指数中表现最佳的之一，推动该指数上涨了近2%。

这是The Body Shop第三次易主，而且估值似乎越来越低：2006年，欧莱雅集团以6.52亿英镑的价格收购The Body Shop，按当年均汇率计算，当时The Body Shop的估值为12.84亿美元；10年后的2017年，欧莱雅以11.2亿美元的价格将其出售给Natura&Co集团，品牌估值下滑，同时营收也出现亏损。如今，The Body Shop以2.07亿英镑的价格被Aurelius收购，较上次卖出时缩水超过76%。

据悉，Aurelius是一家德国私募股权公司，专注于信息技术与商业服务、工业与化学品、生活方式与消费品三大市场。近年来，该公司通过投资英国潮牌服饰全渠道零售商Footasylum及全球餐饮集团LSG Sky Chefs，在零售领域积累了不少经验。

Natura&Co精简业务，抛售减负

由Anita Roddick于1976年创立的The Body Shop，专注于纯素美容，致力于销售未经动物实验的、采用可再填充包装的天然化妆品。由于领先同时代的可持续理念，该品牌曾深受英国女性，包括戴安娜王妃的喜爱。品牌于1984年成功登陆伦敦证券交易所。

2006年，欧莱雅以9.4亿欧元（约合人民币74.17亿元）收购The Body Shop。然而，这引起了一些消费者和粉丝的不满，他们认为在欧莱雅旗下会削弱The Body Shop的品牌特色。

然而，在欧莱雅旗下的11年里，The Body Shop未能取得积极的发展。2017年，The Body Shop以10亿欧元（约合人民币78.90亿元）的价格再次易主，被Natura&Co收购。

尽管Natura&Co完成了对The Body Shop的收购，并制定了相关战略，如改造门店和重新推出化妆品系列，但The Body Shop近年来的销售表现仍然疲软，拖累了母公司的业绩。

根据11月13日Natura&Co发布的最新财报数据，今年第三季度，The Body Shop的净收入为8.29亿雷亚尔（约合人民币12.36亿元），同比下降15.0%，按固定汇率计算下降13.2%；前9个月，The Body Shop的净收入为24.80亿雷亚尔（约合人民币195.69亿元），同比下降14.6%，按固定汇率计算下降11.7%。

仅仅一天后，The Body Shop以2.07亿英镑（约合人民币18.77亿元）的价格被Aurelius收购。相较于上次被出售时的价格，The Body Shop的身价大幅缩水超过76%。

与此形成鲜明对比的是，Natura&Co今年售出的Aesop伊索成交价为25亿美元（约合人民币181.21亿元），是The Body Shop售价的十倍左右，成为备受资本追捧的“香饽饽”。

尽管如此，收购方Aurelius对The Body Shop仍抱有信心，并表示将与其管理团队合作，充分利用其在全渠道零售和批发市场的知识和经验，推动集团发展，使其能够在高速增长的美容市场中获得增长。

The Body Shop首席执行官Ian Bickley表示：“今天对The Body Shop来说是一个真正历史性的时刻，我们与Aurelius合作开启了新的篇章。The Body Shop在80多个国家开展业务，不仅是一个美容品牌，也是一个标志性的社交企业，几乎赢得了全世界消费者的心。我们感谢Natura&Co对我们的支持，期待与Aurelius合作，在新的全球零售环境中适应并实现可持续和盈利增长。”

The Body Shop换新东家后能否改变目前的疲软状态尚不可知。最终被出售的命运可能与Natura&Co的精简业务策略有关。去年，Natura&Co透露必须精简规模，对集团进行全面重组。Natura&Co首席执行官Fabio Barbosa在最新的财报中也强调，“The Body Shop是集团精简业务的重要一步，我们相信通过加强结构以及对关键优先事项的聚焦，将能帮助集团实现利润增长。”

值得注意的是，此次收购方Aurelius是一家零售及连锁业态的投资机构，而非专业的美妆集团。这表明成立47年的The Body Shop在业界的影响力已逐渐减弱，品牌策略可能会重新调整。

多家国际美妆巨头接连瘦身

经济下行的大环境中，消费增速放缓，不少国际美妆企业选择剥离非核心或疲软业务，调整布局以提振业绩。“瘦身”在一定程度上能让企业更聚焦核心品牌，也能避免业绩不好的品牌拖“后腿”的局面。

根据聚美丽不完全统计，今年以来，包含联合利华、欧莱雅等多家国际知名集团皆有出售子业务的举动。

今年9月，据外媒报道，联合利华计划剥离非核心资产，已聘请摩根士丹利和Evercore投资银行，重新启动Elida Beauty业务的销售程序。Elida Beauty业务的产品组合包括Impulse、旁氏Ponds、Caress、Tigi、Timotei以及Q-Tips等。

同样在第三季度财报中，联合利华宣布已达成协议，计划在2023年底之前出售美元剃须俱乐部Dollar Shave Club，并保留35%的少数股权。

而在10月，欧莱雅集团将旗下有机化妆品品牌Sanaflore出售给法国投资基金Ekkio Capital，这是欧莱雅继The Body Shop后的第二次出售有机化妆品品牌。

同月，据彭博社报道，宝洁正在考虑以10亿美元（约合人民币72.38亿元）出售其在中国的护发品牌沙宣的运营权。宝洁首席财务官Andre Schulten表示，公司一直在评估品牌组合，寻找潜在的可收购品牌，以为股东创造价值。

花王也在进行业务调整，其中之一是精简品牌结构。有消息称，花王希望重组或出售约10个化妆品品牌。

这一系列行动显示，大型企业正在精简业务结构，剥离非核心业务或表现不佳的品牌，以便更加聚焦核心业务的发展。同时，它们也在关注有潜力的美妆品牌和企业，通过收购和投资来扩大业务。例如，欧莱雅集团收购了高端品牌Aesop，雅诗兰黛投资了中国品牌纨素之肤CODEMINT，开云集团收购了高端奢侈香水品牌Creed。

这些“卖与买”背后，反映了国际美妆企业的战略调整，聚焦核心业务并寻找增长潜力，这在当前竞争激烈的市场环境中可能是一种有效的应对策略。