昨日（10月26日），山西锦波生物医药股份有限公司（股票代码：832982，以下简称：锦波生物）在北交所发布了2023年第三季度财报。

财报显示，第三季度锦波生物营收为2.01亿元，同比上涨106.43%；归属于上市公司股东的净利润为8284.27万元，同比增长168.75%。

△图源：锦波生物2023年第三季度财报

今年前三季度（1-9月）锦波生物的营收为5.17亿元，同比增加105.64%；归属于上市公司股东的净利润为1.92亿元，同比增长173.75%。

△图源：锦波生物2023年第三季度财报

对比往年数据，今年前三季度营收为近五年来最高，且较去年同期翻了一番。

△图源：百度股市通

值得注意的是，锦波生物今年前三季度营收，已超过2022年年营收。另外，锦波生物自今年7月上市以来，营收、归母净利润双增长，且都保持了三位数增速。

今年上半年功能性护肤品卖3117万，约占10%

公开资料显示，锦波生物成立于2008年，是一家从事功能性蛋白基础研究及产业化的生物医药企业。

其中，功能性护肤品的开发、销售及生产也是锦波生物主营业务之一，该业务的产品主要有重组胶原蛋白精华液、重组胶原蛋白面膜、重组胶原蛋白膏霜等，自有品牌有164.88°肌频/肌频、重源、薇旖美等，ODM 模式客户品牌有樊文花、秀域等。

据招股书显示，2020-2022年，锦波生物功能性护肤品营收为5447.56万元、7023.79万元、6596.96万元。

在今年上半年，锦波生物功能性护肤品营收为3116.55万元，同比增长1.18%；毛利率为64.04%，同比下滑2.97%。

△图源：截自锦波生物招股书

另外，据招股书显示，在2022年锦波生物旗下第一大营收功能性护肤品牌为164.88°肌频，旗下产品胶原蛋白精华液、重组胶原蛋白面膜、重组胶原蛋白水销售金额分别为1166.31万元、682.02万元、199.89万元，合计销售金额为2048.22万元。

可以看到，2022年锦波生物功能性护肤品业务约1/3来自164.88°肌频旗下三大产品。

此外，从招股书中还能发现锦波生物功能性护肤品收入中有34.52%来自前五大客户，业务形式上多为经销、代加工。

△图源：截自锦波生物招股书

对比同行巨子生物旗下的品牌来看，可复美旗舰店粉丝数为401万，最高销量产品为胶原棒次抛精华，近30天有20w+人付款；而可丽金化妆品旗舰店粉丝数为102万，最高销量产品为嘭嘭次抛重组胶原蛋白，近30天有2w+人付款。

在小红书平台上，可复美相关笔记有7w+，可丽金则有2w+。

△图源：小红书

整体来看，锦波生物虽是国内第二家上市的重组胶原蛋白企业，但其产品在社媒声量、线上零售销量上，与巨子生物相比都有一定的差距。

加码研发，前三季度研发费用增长90.88%

从财报中可以发现，今年锦波生物一直在加码品牌推广宣传、研发投入以期，加强旗下品牌力建设、产品的迭代创新。

△图源：锦波生物2023年第三季度财报

据财报显示，今年前三季度锦波生物的销售费用为1.10亿元，同比增长62.37%；研发费用为6132.77万元，同比增长90.88%。

锦波生物在财报中指出，销售费用的增长主要原因系加大品牌推广宣传费及销售人员费用；而研发费用的增长则是由于重视功能蛋白系统性创新研发，并加强研发投入所致。

具体来看，在产品力建设上，锦波生物在半年报中透露提升功能性护肤品销售的两大方式：

（1）围绕大客户需求，定向开发原材料并研发具备特定功能的护肤品；

（2）围绕原料优势建设自有品牌，并以客户需求为导向，开发精准护肤的极简配方为策略开发产品。

此外，在研发端，今年锦波生物也有多款新品成功上市，如今年7月，锦波生物推出全新成分的产品——A型重组ⅩⅦ型人源化胶原蛋白修复冻干粉。

在8月，锦波生物研发的国内首款重组Ⅲ型胶原蛋白“水光针”获批上市 。

在研究成果上，今年9月，锦波生物于公众号上公布人源化胶原蛋白领域的新研究成果：重组Ⅲ型人源化胶原蛋白可提供与人体胶原相类似的支撑空间。

在供应链端，今年5月29日，锦波合成生物产业园一期正式投产，将形成两条生产线同步生产：即内注射级重组人源化胶原蛋白生产线和A型人源化胶原蛋白单一成分无菌化妆品生产线，分别可实现年产200万支、5000万支。

从今年锦波生物的财报及其种种动向来看，已然加强在研发、产品力端的提升，但眼下来看，其自有品牌的进一步发展仍任重而道远。

参考资料：锦波生物财报、招股书

责任编辑：Lucky