高端保持领涨   北美赶超亚太

    随着美国量化宽松货币政策QE、美联储加息、热钱大规模移动等一系列动作，近期北美经济出现复苏。正处在上升通道中的新兴经济体却因为资本外撤和货币升值等原因，经济增长备受打压。

国际金融格局的风云变化，对于时尚快消品和化妆品市场也起到间接或者直接的影响。欧莱雅集团、宝洁公司、雅诗兰黛集团和LVMH集团刚刚“出炉”的最新财报显示，北美化妆品市场无论是销售总额还是销售增幅，均已领先于之前占优的亚太市场，而市场份额基数较低的拉美、中东和非洲市场则依然保持着两位数的增长。

另外，高端护肤品牌虽然在新兴市场保持着高于大众类护肤品的稳定增长，但是其增长率已经有所放缓，这与新兴市场的购买能力和消费信心波动不无关系。

   高端继续领涨北美赶超亚太

由美元主导的新一轮全球金融活动，导致发达国家与新兴市场在经济增长对比中呈现全新态势。与此同时，多家跨国化妆品集团的半年财报也反映了此背景下的消费新趋势：高端品类增长，北美消费回暖。

近期，欧莱雅公布了2013年上半年财报：截至2013年6月30日，公司实现全球销售117亿欧元，可比增长5.4%。上半年营业利润达20.43亿欧元，增长7.7%，创历史新高。扣除非控股权益后的净利润增长5.2%，每股净收益增长7.1%，达2.94欧元。

欧莱雅集团董事长兼CEO安巩评价说，2013年上半年，在总体市场增长略微放缓的情况下，欧莱雅继续保持了良好的增长活力。凭借优质的毛利润，以及在研发与创新、广告营销增长驱动方面的持续投资政策，集团营业利润达历史新高。欧莱雅集团对于继续实施“美的全球普及化”和赢得10亿新消费者的战略目标非常乐观并充满雄心。

根据品类划分，2013年上半年，欧莱雅高档化妆品品类销售总额28.26亿欧元，同比增长6.6%，增幅位居第一；大众化妆品品类销售总额57.23亿欧元，同比增长5.1%，增幅紧随其后；活性健康化妆品虽然增幅也有6.6%，但是销售总额只有9.07亿欧元，属于“低基数高增长”的典型。

值得一提的是，欧莱雅集团在北美市场销售总额达到27.43亿欧元，同比增长6.7%，超过原来处于领涨地位的亚太市场5.1%的增幅。而在2012年，欧莱雅集团在亚太市场的增长率高于北美和西欧等发达市场，同时也是新兴市场中化妆品总额最大的市场。

高端定位的雅诗兰黛集团也在同一时期发布了2012年7月～2013年6月的年度财报，销售总额达到101.8亿美元，毛利率达到 80.1%，净利润为10.2亿美元，同比增长19%。

据了解，旗下拥有26个品牌的雅诗兰黛集团涵盖了护肤、彩妆、香水、头发护理和其他个人护理品类，其中护肤品类在新财年中销售额达到44.65亿美元，同比增长6%，占据集团总容量的43%；其利润达到8.3亿美金，同比增长11%。彩妆类销售总额38.76亿美金，同比增长5%，份额仅次于护肤品类；利润达到5.8亿元，同比增长8%。香水、头发护理和其他品类的销售额分列其后，值得关注的是，雅诗兰黛集团头发护理类利润增长超过100%。

在中国市场，雅诗兰黛百货店专柜数量达到123个，其中二三线城市百货店专柜数量超过30家，占比达到24%，专业人士分析，雅诗兰黛在中国大陆和中国香港保持两位数的高增长率，主要原因是坚持高端定位，并且稳步向二三级市场推进。

与欧莱雅集团的情况类似，雅诗兰黛集团在北美市场的表现赶超亚太地区：美国市场销售同比增幅为5%，亚太市场则增幅持平。但是美国市场销售利润增长47%，而亚太市场销售利润则下滑10%。这一变化的最大原因在于美元兑换亚洲货币（以日元为主）的汇率下降，导致美国市场运营成本大幅下降，销售利润明显上升，而且海外旅游回暖也让游客在北美的高端化妆品消费明显增加。

    奢侈品褪色 高端零售表现抢眼

作为奢侈品企业代表，旗下持有Dior、Guerlain、Givenchy、Kenzo、Benefit、Acqua di Parma、Loewe、Make Up For Ever等高端护肤品和香水品牌的LVMH集团上半年（截至6月30日)净收入为15.8亿欧元，下跌6.2%，销售额却增长5.6%达到137亿欧元，香水和化妆品销售额增长4.5%达到18亿欧元，其中Dior、Guerlain香水业务，Dior、Givenchy化妆品业务和Benefit增长最为明显。根据以往的数据分析，香水美妆占据集团13%的份额，日本以外的亚洲市场占比仅次于欧洲，位居第二。

LVMH集团财报显示，集团旗下的高端零售店表现抢眼。丝芙兰和DFS环球免税店引领的精品零售部门增速最快：上半年销售同比增长17%至42.15亿欧元，营业利润增长9%至4.07亿欧元，该部门对集团总销售的贡献上升至历史最高的30.78%。近期，丝芙兰在中国一二线城市快速开店，以及盈利门店增加也是帮助LVMH集团竞品零售部门保持高增长的主要措施。

业内人士分析，由于中国坚持反腐和严查公款消费，对奢侈品销售造成了较大影响，另外，美国量化宽松货币政策QE和美联储加息等一连串动作导致亚洲货币贬值，购买力开始外流至更具诱惑力的北美市场。但是，由于中国香港高端化妆品价格依然具有优势，加上电子商务消费呈现井喷增长，中国高端化妆品消费依然具有上升空间。 

大众品类增长乏力 运营成本控制成关键

与备受关注和追捧的高端化妆品相比，大众护肤品类则被品牌竞争加剧、投入产出比增加、成本上升等问题深深困扰，尽管销售额基数较大，但是增长率和毛利率却成为大众品类的短板。

根据欧莱雅集团上半年财报，大众化妆品品类销售总额57.23亿欧元，同比增长5.1%，再次低于高档化妆品类增幅；专业美发品销售总额只有1.53亿欧元，完成了0.6%的微幅增长；The body shop品牌销售总额为3.68亿欧元，同比下滑1.4%，始终没有找到突破良策。

从实际表现来看，欧莱雅中国旗下小护士、卡尼尔等大众品牌确实没有明显提升的市场表现，这也是促成欧莱雅斥巨资收购中国市场排名第一的面贴膜品牌美即的主要动因。

与欧莱雅集团面临类似问题的还有宝洁集团。过去4年中，CEO麦睿博领导下的宝洁在产品定价上存在失误，并且在部分新兴市场过度扩张，导致其营收增长速度和利润大幅降低，原CEO雷富礼才临危受命，削减开支，提升盈利能力。

最新的2013财年第三季财报显示，宝洁公司第三财季营业总收入为206亿美元，同比增长2%，低于分析师平均预期的207.2亿美元；净盈利增长6%至25.7亿美元，主要得益于成本削减，但营收仍然低于市场预期，并预计第四财季盈利也将低于市场预期。

据了解，宝洁中国部分市场实际销售额也低于目标水平，由于成本上升、利润下降、竞争加剧，宝洁不仅在全球大范围裁员5000人，同时提高海飞丝、潘婷、沙宣、伊卡璐的产品价格，并且推出海肌源和东方季道两大渠道定制品牌。SK-II也将在下半年接连推出肌源修护精华露、金钻臻致升效精华露和肌源修护粉凝霜三款新品，希望通过升级产品提升盈利能力。

宝洁的另一个竞争对手联合利华的上半年财报也显示，虽然销售额增长了5%，但是低于之前5.2%的市场增长预期，净利润增长14%至24.3亿欧元，约合32.1亿美元。

根据联合利华的财报新闻稿，公司超过50%的销售额来自印尼、印度等新兴市场，尤其“多芬”牌香皂等产品有力地帮助联合利华上半年在这些新兴市场上取得10.3%的增长率。但联合利华在各市场面临的经济环境仍不容乐观。