2020 年，并购、出售、上市依然是热火朝天的美妆市场的主旋律。优秀的企业借此可以将业务迈入下一个阶段，疲软的企业也有望凭借金主及时止损。尽管如此，潮流也有其标杆，稳健的制造商、有机和清洁品牌、DTC 品牌将是今年的风口。

新的年代意味着新的美容行业交易。尽管交易类型可能发生变化，但投资人对于美妆企业的期待却是恒久不变的。

一位财经消息人士称：“我预计 2020 年不会有那么多出色的独立品牌被出售”，他指在 2019 年几大独立品牌如 Elemis、Morphe、Drunk Elephant 和 Olaplex 均已归队。也有业内人士称 2020 年美容并购有望继续走强，我们将会看到护肤企业和合约生产商之间会有很多大动作。

△资生堂于 2019 年斥资 8.45 亿美元收购小众护肤品牌 Drunk Elephant 图片来源:网络

美驰公司董事总经理 Andrew Shore 表示：“私募公司正在寻求巩固合约制造商的市场空间的可能性。”法国巴黎银行董事总经理 Muriel Petit 表示：“部分私募企业正在尝试整合这一领域。”

这一趋势已持续了多年。因为制造商能够提供不同的潜在增长杠杆，不用一味地靠品牌博弈，使其在这几年吸引了很多私募企业的注意。在过去的几年内，有私募股权投资支持的 KDC/One 收购了多家美容产品制造商，一大批消息人士都表示这股收购热潮将继续延续至 2020 年。2019 年，贝恩资本投资了 Maesa，该公司负责为 Ulta、Kristin Ess Hair 和 Flower Beauty Brands 生产产品。据称 Mana 也在古根海姆合伙公司的支持下寻找潜在的交易。

因为高端产品市场的蓬勃，护肤领域也同样极富吸引力。除去高端或奢侈品牌之外，主打自然或洁净的品牌也受到潜在买家的关注，Petit 也表示，“能把这两种元素结合起来的品牌就再好不过了。”

几家护肤品牌将在或已经确定在 2020 年上市。净销售额预计为 4000 万美元的美国护肤品牌 Erno Laszlo 在进入中国市场迅速成长后，便聘请了美驰公司寻找市场机遇。专业美容品牌 Dennis Gross Skincare 聘请了 Financo 以出售少部分股权。据称销售额超过 1 亿美元的 Paula’s Choice 已经雇佣了摩根士丹利，但消息人士表示，目前尚不确定这笔交易是否会落锤，因为处理这笔交易的银行家已经离开了公司，摩根士丹利也拒绝对此发表评论。Perricone 据说将会与 Piper Jaffray 以及 DTC 护肤品牌 Curology 同时上市，也同样正在与 Financo 合作进行交易。

△销售额预计超过 1 亿美元的 Paula’s Choice 也在资本市场上寻求更多可能 图片来源:网络

据称，美容集团 HydraFacial 也雇佣了杰富瑞寻求出售。消息人士称，最终竞标将于 2020 年初进行，该公司息税折旧和摊销前利润约为 5000 美元。

由已故的 Brandon Truaxe 建立的多品牌护肤公司 Deciem 预计将由雅诗兰黛完全接管。雅诗兰黛在 2017 年曾占有少数股权。据称 Foreo 的 EBITDA 约为 2 亿美元，净销售额约在 7.5 亿美元至 8 亿美元之间，Foreo 也在考虑未来的选择。

△由 Brandon Truaxe 创立的 Deciem 预计未来将由雅诗兰黛完全接管 图片来源:网络

彩妆行业中，风头正劲的 Charlotte Tilbury 也选择了杰富瑞以探求有可能的交易。消息人士称，该品牌一直在与雅诗兰黛洽谈，估值也预计非常高。独立彩妆品牌 Kosas 据说刚刚结束新一轮的融资。在男士美容界，Cremo 也聘请了高盛探索不同的选择。业内人士还表示，Moon Juice、Thrive Causemtics 和 Function of Beauty 也是值得关注的品牌。同样，Glossier 在资本市场也非常重要，关于其准备上市的消息也纷至沓来。

另一方面，市场上还有一些巨额资产等待出售。Coty 的专业美容业务将在今年初委托瑞士瑞信银行出售。业内人士称，该交易延期是因为该业务的 EBITDA 难以确定引起的，但据说主要的几家私募企业，例如刚刚用 10 亿美元收购了 Olaplex 的 Advent International 和 Henkel 都在排队等候。预计该交易价格也将高达数十亿美元。

△Coty 也计划出售其包含美发、美甲等专业美容业务 图片来源:网络

Revlon 也聘请了高盛以出售它全部或部分业务。目前，该交易专注于 Revlon 旗下的一些小品牌上，例如 American Crew 和 Almay，Revlon 的高管也在努力改善其他业务。消息人士表示，理论上，该公司的所有业务依然可被交易，Revlon 也需要在 2021 年解决其债务问题。